Читать первым в Telegram-канале «Код Дурова»
Американский Silicon Valley Bank (SVB) недавно был признан банкротом, данное событие стало для США крупнейшим банкротством в банковской сфере за 15 лет со времён глобального экономического кризиса 2008 года.
Почему это произошло?
Банкротство SVB было вызвано серией неблагоприятных событий для финансовой организации: всё началось с агрессивной политики ФРС США, которая в прошлом начала повышать ключевую ставку чтобы сдержать рост потребительских цен и взять инфляцию под контроль.
Из-за повышения ключевой ставки инвесторы стали менее склонны к риску. Это в первую очередь сказалось на технологических стартапах, которые являлись ключевыми клиентами SVB. Кроме того, произошло закрытие другой подобной кредитной организации, которая инвестировала в стартапы — Silvergate Bank, это вызвало обеспокоенность на рынке и стремительную продажу инвесторами отраслевых акций.
Все клиенты из одной корзины
Из-за повышения ключевой ставки и опасений инвесторов на фоне закрытия Silvergate Bank они стали меньше рисковать, а значит IPO стал для них менее привлекательным и поток финансирования технологических стартапов в США замедлился. Из-за этого стартапам потребовались дополнительные средства на выживание и они начали постепенно выводить свои депозиты из банка.
ФРС уже долгое время рекомендовала финансовым организациям не уделять слишком много внимания одной отрасли клиентов, но в SVB к этому не прислушались. Большей частью клиентов SVB было стартап-сообщество, члены которого в период финансовой нестабильности массово начали нуждаться в дополнительных денежных средствах. В итоге банк столкнулся с массовыми выводами средств своих клиентов. В целом, это не являлось бы проблемой для организации, если бы не ситуация, произошедшая ранее.
ФРС наступила на пятки
Подобно любому другому банку, SVB оставил часть денег «на руках» для циркуляции в обращении, а остальное решил инвестировать в казначейские облигации (трежерис). Это низкорискованный государственный актив, который приносит небольшой, но надёжный и стабильных доход.
Подобная стратегия долгое время приносила стабильную прибыль, однако финансовую организацию погубила одна роковая ошибка: банк закупил слишком много казначейских облигаций как раз в тот момент, когда ключевая ставка США находилось на своём историческом минимуме. Последующее повышение ФРС США ключевой ставки привело к тому, что стоимость казначейских облигаций упала и банк в краткосрочной перспективе остался с убытками.
Клиенты продолжали требовать деньги, но вся ликвидность была в облигациях
Когда наличные запасы SVB подошли к концу, банку пришлось пойти на крайнюю меру – продать часть своих облигаций и зафиксировать убыток, чтобы удовлетворить вывод средств клиентам. Впоследствии в Silicon Valley Bank заявили, что это решение принесло им убыток почти в $2 млрд.
Продажа своих акций
Чтобы покрыть свой убыток, SVB объявил о распродаже своих акций на сумму в $2,25 млрд. Однако это возымело обратный эффект – инвесторы побоялись, что дальнейшие оттоки средств не прекратятся и подтолкнут компанию к привлечению ещё больших средств.
Тогда инвесторы в панике начали распродавать акции банка, обвалив их на 60%, и усугубив ситуацию для кредитной организации ещё сильнее. На фоне этого события началась паника и стартапы начали выводить свои деньги ещё активнее.
Отчаянные попытки спастись
Silicon Valley Bank изо всех сил начал пытаться найти альтернативное финансирование, в том числе за счёт продажи компании. Однако Федеральная корпорация страхования (FDIC) не позволила что либо сделать и резко объявила о закрытии банка и взятии его под свой контроль.
Что будет дальше? Возможно ли повторение сценария 2008 года?
FDIC перевела все застрахованные вклады в другую структуру – Deposit Insurance National Bank of Santa Clara. Власти заверили, что финансовую систему Штатов серьёзно изменили, чтобы не допустить повторения кризиса 2008 года.
В Минфине США заверили в устойчивости финансовой системы страны и объявили о наличии у регуляторов эффективных инструментов, которые позволят справиться с ситуацией. Аналогичное суждение выразили и в Белом доме, отметив, что финансовая система США изменилась за прошедший с кризиса 2008 года период.
Регулятор заявил, что все застрахованные вкладчики смогут получить свои средства в понедельник, 13 марта. Судьбу незастрахованных вкладов ещё предстоит определить:
Все застрахованные вкладчики будут иметь полный доступ к своим застрахованным вкладам не позднее утра понедельника, — заявил регулятор.
На кого это повлияет?
В первую очередь это станет настоящей катастрофой для многих малых и не только стартапов – акции многих, чьи средства застряли в SVB, начали стремительно падать. В частности, о застрявших депозитах на сотни миллионов долларов в SVB уже заявили в компании Roblox Corp – акции последней упали на 10%. Как бы то ни было, крах SVB уже оказывает влияние на рынок стартапов и дальше, по мнению многих, ситуация будет только усугубляться.
Поскольку клиенты SVB были распределены по всему миру, последствия банкротства будут ощутимы на глобальном уровне. Уже сейчас большинство технологических стартапов находятся в критическом состоянии, поскольку их счета были заблокированы в одночасье, и нет понимания, будут ли доступны незастрахованные средства.
Эксперты считают, вероятность возврата средств стартапам достаточно высока, однако главный вопрос – когда именно это произойдёт, ведь даже месяц в кризисной ситуации будет существенной проблемой для любого стартапа.
Крах SVB затронул даже криптовалюту. Второй по капитализации и пятый среди всех криптовалют в мире стейблкоин USDC сегодня, 11 марта, пережил падение на 10% и потерял привязку к доллару из-за того, что часть его резервов хранилось в этом банке. Токен долгое время считался одним из самых безопасных стейблкоинов и это первая в его истории потеря привязки к доллару с момента запуска. Даже когда курс USDC нормализуется, этот случай навсегда подорвёт доверие к криптовалютным стейблкоинам. Ведь если самый стабильный на рынке игрок не смог удержаться, то кому теперь вообще можно доверять?
Последствия краха SVB всё ещё предстоит обуздать, но уже сейчас однозначно видно, что он затронул и другие американские банки – это привело к снижению Nasdaq и всего индекса S&P 500.
Эксперты опасаются того, с какой скоростью регуляторы отреагировали на ситуацию с банком. Возможно, им было известно заранее о проблемах кредитной организации и банк лишь оттягивал момент. Есть вероятность, что в ближайшие недели в SVB будут раскрыты какие-то серьёзные бухгалтерские нарушения.
